一、行情综述（全国）

10 月份及至四季度是玻璃行业传统旺季，行业整体表现为“需求较为旺盛、供给稳中有降、库存持续下降、价格相对较高”的良性状态。但今年却表现为“旺季不旺”，浮法玻璃产能供给小幅收缩，但行业库存持续高位，市场价格持续下滑，终端需求萎靡不振。

10月份浮法玻璃市场表现不温不火，库存变化不大；市场价格零星小幅调整涨跌互现，整体价位继续下移，成交趋于灵活；下游加工领域订单无明显好转。下月整体行情预期仍将趋弱，后市随着气候转冷需求由北向南逐步转弱，春节放假、降库需求等因素将会进一步压低成交价格，预期的集中冷修或将对年后行情形成一定支撑。

1、浮法玻璃产能

截止11月中旬，国内浮法玻璃在产生产线246条日产能16.5万吨，同比-6.35%，比年初-5.4%；1-11月，复产12条+9300吨；新线投产3条+1750吨，冷修34条-21500吨，净减少19条10450吨，降幅-6%。年底窑龄临界产能：8年线39条4.48万吨（华北19（沙河10），华东13，东北9，西南8，华中6，西北5，华南5）；10年线26条1.65万吨（华北13，西南6，华东4，东北1，华东1，华南1）当前供需格局以及负利情况下，临界产能陆续冷修的概率较大，考虑淡季效应，大概率集中在未来半年，需关注需求状况&行业库存水平。

2、生产企业库存（重点区域样本企业）

截止11月中旬，浮法玻璃全国重点区域样本企业库存6180万重箱，比上周有0.06%的微幅下降，与10月底基本持平；比21、20年同期分别+43%/+198%。

重点区域年度累计平均库存5963万，大幅高于往年均值，比20年+20%，比21年+121%；当前样本企业平均库存天数约32.5天，西北、西南、安徽、山东等区域较高，华南、华中略低。

弱需求下，产能减少对去库的作用力越来越小；近期YQ反复及部分地区污染天气管控，玻璃加工、物流、工程施工会受到一定影响，玻璃需求难以走旺，行业自然降库难度较大。高库存压力下未来行情会受拖累。

3、行业价格

10月份行业价格仍然偏弱运行，全月均价1732元/吨，环比上涨1.58%，同比下跌37.10%（ZC资讯），环比略有好转，但旺季行情没有得到明显体现。10月份玻璃期价收于1346元/吨，全月跌幅10.62%，创下半年以来单月最大跌幅。综合需求、库存、时间及春节等因素，后市涨价动能不足。

4、终端需求

1-10月全国房地产指标累计情况：

全国房地产开发投资11.39万亿元，同比-8.8%，比1-9月下降0.8百分点；

房地产开发企业到位资金12.548万亿元，同比-24.7%，比1-9月下降0.2百分点

房屋施工面积88.89亿平方米，同比-5.7%，比1-9月下降0.4百分点

房屋新开工面积10.37亿平方米，同比-37.8%；比1-9月提高0.2百分点

房屋竣工面积4.66亿平方米，同比-18.7%，比1-9月提高1.2百分点

商品房销售面积12.12亿平方米，同比-22.3%；比1-9月下降0.1百分点；

商品房销售额10.88万亿元，同比-26.1%；比1-9月提高0.2百分点

10月末商品房待售面积5.47亿平方米，同比+9%；比1-9月增加0.9百分点

二、山东市场

10月月度行业运营情况调研，收回有效答卷60余份。样本涵盖山东省浮法玻璃生产企业及多地市建筑加工领域的深加工企业。

浮法玻璃

10月份山东省浮法玻璃在产生产线19条，2条线处于冷修状态。在产日产能1.19万吨，较前期无增减变化；年底前1条新线1条冷修线可具备点火条件，2条线年底窑龄达到和超过8年，将视当期行情决定是否投产和冷修。

10月份浮法玻璃产量与上月基本持平，当月平均产销率94%，总体库存略有增长；10月份原燃料价格比上月基本持平，企业预期后市主要原料价格稳中有降，燃料价格一致看涨；10月份普白产品出厂均价83.2元，11月初价格基本持平，后市价格预期稳中略降；10月份浮法企业仍普遍亏损，后两月也难以扭亏。

玻璃深加工

今年深加工行业整体状况较往年有所疲弱，但山东地区会略好于其他绝大多数地区。

1、开工负荷：受访企业中，维持单班生产的企业数量占受访企业的57%，比上月增加3.4个百分点；开两班的企业占比42.9%，比上月增加3.9百分点；本月受访企业中无三班开工。本月开工负荷综合有转弱态势，但年末在即部分规模企业当前生产仍较为忙碌。

2、主要产品产量及价格（钢化、中空）：产量方面，本月较上月无明显差异，半数以上企业同比有所减少，33%的企业同比持平，同比增量的企业占比有所下降；价格方面，较上月有所好转，同比持平或上涨的企业占比较上月提高16个百分点，同比下降的企业占比也下降16个百分点。从企业发展情况看，今年山东部分企业在智能化方面有不同幅度的投资，生产效率有所提高，产品品质得到进一步提升，但在弱需求下，整体有效产能没有完全释放，技改投资的整体效应暂未得到明显体现，但激烈竞争环境下，提质增效的优势效应终归会使企业收益。 

3、订单情况：10月份加工订单储备量不足的状况仍无明显改善，总体订单储备量较前两月有走弱迹象。综合看，“确认+意向”总量基本维持生产到年底，年后开工须现接订单支撑。

1）已确认订单量：10月份受访企业均值20.21天，与上月基本持平。其中，储备量低于10天的占比由37.5%增加至40.5%，储备量11-30天的占比由50%降至45.2%，储备量30天以上的企业占比略有1.8个百分点的增加，整体订单储备量较前期走弱，与旺季行情有较大反差。

2）意向订单量：本月统计的意向订单弱化幅度明显，受访企业均值不足20天，较上月减少了近8天的量；低储备（10天以下）占比增加了8个百分点，中高储备量（20天以上）的企业占比由47.5%降至31%，下降16.5个百分点。随着时间的推移，意向订单必然日趋走弱。

4、成品库存：上半年受疫情以及地产资金状况影响，企业成品库存持续偏高，三季度随着需求逐步启动高库存状况稍有改善，但终端缺钱的根结问题仍制约加工厂顺畅出货。受访企业中，处于正常偏低水平（正常+略低+较低）的企业占比66.7%，比上月下降了7个百分点，而处于高水平（略高+较高）的占比则比上月提高了6.5个百分点，从环比看，比上月减量的企业占比35.7%，比上月比例下降5.7个百分点，比上月增量的企业占比23.8%，比上月比例增加了4.3个百分点，反映出成品库存状况有所恶化。

5、应收账款：10月受访企业应收账款规模均值3.01个月(应收账款额/本期累计月均销售额)，比上月增加0.35个月：环比持平的企业占比38.1%，比上月比例略有增加；环比减少的企业占比31%，与上月持平；环比增加的企业占比31%，比上月比例下降5.1个百分点。同比，持平和减量企业的占比由52.8%提高到66.6%，同比增加的企业占比33%，下降14个百分点。环比、同比均有好转，反映出日趋严峻的行业形势下企业风控意识和能力有所增强，但临近年末企业回款压力会越来越大。

6、加工企业月末原片库存：10月份受访企业原片库存可用天数均值15.95天，比上月下降3.4天；其中43%的企业“低于10天”，比上月增加5.1个百分点；33%的企业 “11-20天”，比上月提高6.3天；超过20天的仅23.8%，比上月下降11.3百分点；当前加工厂原片库存较前期有所减少，55%的企业处于“正常”水平，43%的企业反映“偏低”，2.4%的极少数企业“偏高”。供给过剩，下游选择余地大，后期，多数企业仍是“随用随进”无意增加库存。

7、主材价格后市走势预期

1）原片价格：本月正值旺季，但现实表现改变了市场预期，形成“稳中有跌”的一致性预期，与浮法企业预期较为一致。受访企业中，53.2%的企业预期“见底持稳”，比上月略有提高；6.4%的企业预期“反弹上涨”，比上月比例大幅降低30个百分点；40%的企业预期“继续下跌”，比上月大幅增加29个百分点；

2）主要辅材：本月企业对主要辅材的价格走势预期仍是一致看稳，看稳平均占比67%，看涨平均占比19.5%，比上月比上月增加49个百分点；本月看跌比例下降9个百分点，尤其密封胶看涨和看跌的比例变化较大。

三、后市预期

时间上看，年底越来越近，供需矛盾依然较大，留给市场的反转空间已经不多。

行业供给量收缩有限，假期临近上游库存压力越来越大，且缺乏有效的去库手段；即便年末出现集中冷修，其影响也是体现在明年一季度末；

需求端保交、赶工需求没有明显体现，节前基本没有充足的时间再完成一个新的订单周期，YQ日趋严峻，物流受阻，对多地产业的影响有所加剧，非赶工订单有延后可能；价格低、回款慢等问题仍将会持续存在；由于订单不足，加工行业有提前放假的可能性。

房地产需求持续且确定性减弱，支撑玻璃行业的大规模需求不再，浮法玻璃以及玻璃深加工产能过剩的程度将会更加严重，自下而上的行业洗牌近在咫尺。